Un primer trimestre del 2026 especialmente fuerte para las Big Tech es uno de los motores del sentimiento de euforia en los mercados. El alza del precio del petróleo, por la guerra en Medio Oriente, uno de los riesgos. ¿Cuáles son las claves?
El banco de inversión Goldman Sachs elevó este miércoles su pronóstico para el índice S&P 500 a 8.000 puntos para finales de 2026, desde los 7.600 que proyectaba anteriormente. El motor del ajuste: una temporada de resultados corporativos excepcionalmente fuerte en el primer trimestre y el crecimiento sostenido de las ganancias impulsado por la inteligencia artificial.
Un ajuste respaldado por números concretos
El analista de Goldman Ben Snider señaló que el crecimiento continuo de las ganancias debería impulsar una suba adicional del 6% en el índice desde los niveles actuales. El banco revisó al alza sus estimaciones de ganancias por acción del S&P 500. La nueva proyección es de 340 dólares para 2026, con un crecimiento interanual del 24%, y de 385 dólares para 2027, lo que representa un avance del 13%. El aumento en las estimaciones de ganancias por acción superó la suba de precios del índice, lo que derivó en una caída en el múltiplo precio/ganancias. Esto sugiere que la valuación actual está respaldada por fundamentos, no solo por expectativas.La inteligencia artificial como eje del crecimiento
Goldman Sachs estimó que los beneficiarios de la inversión en infraestructura de IA representarán aproximadamente la mitad del crecimiento de las ganancias por acción del S&P 500 en 2026. El S&P 500 acumula un avance de casi el 10% en lo que va del año, impulsado por un rally en las acciones tecnológicas, mientras los inversores priorizan las ganancias sólidas por encima del impacto geopolítico y económico derivado del conflicto en Irán. El índice alcanzó un nuevo máximo histórico el martes, al mismo tiempo que el Nasdaq, ante la expectativa de una demanda robusta en infraestructura de centros de datos y chips de alta performance.Goldman se suma al consenso alcista de Wall Street
Con esta actualización, Goldman Sachs se alineó con sus pares de Morgan Stanley y Deutsche Bank, que también proyectan un retorno del 17% para el S&P 500 en el año. El consenso refleja una visión compartida: las ganancias corporativas, y no la expansión de múltiplos, son el sustento del rally actual. Eso diferencia este ciclo de episodios anteriores de exuberancia bursátil.Los riesgos que acechan al escenario base
El propio Goldman incluyó advertencias en su informe. El banco anticipó que el camino hacia los 8.000 puntos podría ser turbulento, y señaló que los riesgos al panorama podrían moderar la expansión de valuaciones. Entre las variables de atención figuran la política de tasas de la Reserva Federal, el impacto del precio del petróleo sobre la inflación y el consumo, y la evolución del conflicto en Medio Oriente. El cierre prolongado del Estrecho de Ormuz mantuvo a los actores del mercado en estado de alerta respecto al suministro energético global. El sentimiento del consumidor estadounidense tocó mínimos históricos en mayo, lo que agrega incertidumbre al escenario de crecimiento.Qué sigue
El mercado entrará en las próximas semanas en un período de menor densidad de reportes corporativos. La atención se desplazará hacia los datos macro: inflación, empleo y señales de la Fed sobre el ritmo de eventuales recortes de tasas. Goldman Sachs indicó que monitoreará si las estimaciones de ganancias continúan superando al precio del índice. Si esa dinámica se sostiene, el banco considera viable alcanzar la nueva meta antes de diciembre.
